战后意大利，贫困的流浪杂耍剧团“帕萨诺”在小城间巡演。剧团核心、小丑“恰恰”切科爱上了新加入的年轻貌美的舞女莉莉安娜。莉莉安娜根本看不上这个其貌不扬、只能靠摔跤和扮丑逗乐观众的中年男人，她利用切科的嫉妒心，不断怂恿他花钱买礼物、疏通关系，希望能进入正规剧院。切科为了她甚至去偷剧团的钱箱，被团长暴打后赶走。莉莉安娜随后勾搭上了更有钱的剧团赞助人，抛弃了所有人去了罗马。切科在火车站送别时，仍卑微地把自己仅剩的零钱塞给她。火车开走，切科独自站在月台，脸上还残留着卸不干净的小丑妆，分不清是哭还是笑。影片结尾，切科又回到了那个破败的剧团，重新戴上红鼻子，对着台下寥寥无几的观众继续卖力表演。
这是费里尼早期新现实主义的代表作，已经能看到后期“孤独三部曲”的影子。没有华丽的布景，只有战后意大利真实的破败和底层小人物的卑微。女主角虚荣得令人讨厌，男主角痴情得令人心碎。那个时代特有的诗意与绝望，被完全浓缩在小丑的笑容里。
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